精實新聞 2013-06-18 12:31:44 記者 陳怡潔 報導
中央銀行即將在27日召開本季理監事會議並公佈利率決策，星展銀行(DBS)18日在最新發表的報告中指出，星展預期台灣今年經濟成長率為2.6%，預期明年才會復甦至4%，台灣出口復甦將會延緩，為了刺激經濟，政府的緊縮財政政策也將會延緩，在貨幣政策上，星展預期今年利率將維持在1.875%的水準不變。
星展銀今日發布第三季經濟投資展望報告，在台灣的部份，星展銀表示，預期台灣今年經濟成長率為2.6%，預期明年才會復甦至4%。台灣的出口展望依舊面臨挑戰，因台灣出口表現仰賴G3及中國，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出縮減正開始，再加上私人企業復甦依舊疲弱，而中國新管理階層著重在長期改革而非短期經濟成長，因此台灣出口復甦將會延緩。
星展銀表示，在台灣出口復甦延緩的情況下，為了刺激經濟，政府的緊縮財政政策也將會延緩，同時持續進行改革及開放，兩岸貿易及投資自由化將會加速進行。在貨幣政策上，星展預期今年利率將維持在1.875%的水準不變。
而在亞洲市場的資產配置方面，星展建議加碼印尼、菲律賓；減碼印度、韓國及台灣；對新加坡、馬來西亞、泰國、香港及中國則持中立看法。
星展銀並表示，對亞洲股市的投資建議為逢低買進。星展預期股市還有10%的下跌風險，主要因為市場正反映美國公債殖利率將彈升至2.5~3%的負面預期，目前美國公債殖利率已由1.6%上揚至2.2%左右。短期在股票價格相對便宜的情況下，星展預期美國公債價格可望下跌，並帶動股市反彈。美國QE逐漸退場預計要等到12月才可能發生，而QE退場對股市將有正面助益，因為債市資金可望轉移至股市。
星展銀進一步指出，對投資人來說，主要挑戰在於找尋可讓資金移轉產生獲利的產業。由於復甦相對溫和，投資循環性產業不見得會穩贏，而高股息及REITs因為相當多資金湧入，使得獲利出場的風險提高，因此我們建議投資人著重在成長與價值平衡，有主題來支撐的產業。
星展銀指出，中長期來看，公債殖利率上揚及景氣復甦都只是時間上的問題，但市場震盪將會持續存在，總體經濟的不確定性將會加大市場震盪性，因此投資人應該以受總體經濟不確定影響較小的投資來降低風險，也就是選擇以國內推動力為主的投資標的，例如東協及中小型股，這個佈局需持續到全球景氣出現明顯復甦跡象才停止。此外應留意美國預算封存、歐洲復甦、日本經濟重建計畫、以及聯準會的前瞻指引等因素。
在日本方面，星展銀表示，市場對日本安倍經濟學的樂觀情緒逐漸消退，主要因缺乏新的政策刺激，金融市場震盪逐漸增加，不過日本經濟數據依舊維持強勁，因此不致於造成投資情緒反轉，星展預期今年日本經濟成長率為1.8%，2014年則放緩至0.9%。
在中國經濟方面，星展預期中國實質經濟活動的復甦將會相當緩慢，只要全球持續採取寬鬆貨幣政策，資產價格的上揚及放緩的經濟成長將會持續共存，要在這兩個對立的政策目標達到平衡點，需要更深入的判斷，因此現階段中國選擇維持正常的經濟成長。目前在缺乏貨幣寬鬆及財政刺激下，中國經濟將維持在目前的情況，因此星展將全年中國經濟成長率由8.5%調降至8%。
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