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【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】

時序來到2013年的尾聲，施羅德投信在此時舉辦一年一度的投資論壇，請到由倫敦遠道來台的施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特(Aymeric Forest)分享看法，佛瑞斯特在論壇中談到，2014年影響金融市場最重要的兩項因素將會是「利率」與「成長」。

佛瑞斯特預期2014年利率仍將維持相對穩定，除了目前市場上認為美國QE退場時程將延後外，佛瑞斯特以自1987年以來的長期資料觀察，發現美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1%至4%的區間，而目前看來，並沒有超過該區間的理由，因此不認為長期殖利率會有出人意表的走勢。至於成長的部分，佛瑞斯特指出，經濟復甦的初期得藉由政策刺激來支持，但現在全球經濟已進入「自體成長」的階段，也就是說即使不再有政府那一雙看不見的手，穩步成長應可維持下去。

佛瑞斯特分析各主要股市的報酬來源，發現過去12個月的資產大挪移中，股市上揚多源自於投資人對股市的重新評價(即給予較高的本益比)，只有日本除了本益比，企業獲利的成長亦為重要助益之一。根據美國製造業PMI與EPS成長的高度相關性，佛瑞斯特預測隨著經濟持續好轉，未來企業獲利可望成為下一波支撐股市續漲的力道。

以中期的經濟環境來看，主要國家利率仍位於低檔；以長期的人口結構而言，老年化將是愈來愈多國家面臨的狀況。佛瑞斯特因此提出2014年的投資策略，應兼顧好品質、充份分散與高度流動性，以提高風險調整後的收益率。

2014年佛瑞斯特看好的資產類別，第一個仍是股票，如美國與歐洲股市，尤其是醫療保健、能源與資訊。至於固定收益投資，高收益債券為其看好者，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者；新興市場美元債券則視情況機動性投資(如墨西哥與智利)。至於另類資產，同樣視市場走向決定REITs的投資。

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