工商時報【呂淑美】
2013年台股上漲11.9％，在東北亞股市僅次於日經指數56.7％的漲幅，但產業漲跌差異大，金融與傳產指數各漲25.2％與14.3％，皆優於大盤。反觀占市值5成電子指數僅小漲6.7％，遠遜於大盤漲幅，著實讓電子股民捶胸頓足。
往事已矣，投資人最關心的是今年2014年的操作策略與風險管理，以下將剖析今年重要事件與產業趨勢，供投資人參考。
2014年金融市場頭條大事，將是QE3（第3輪量化寬鬆政策）將逐步退場。依聯準會計畫推估，初期可能是逐月減少購債100億美元，若進行平順，將在今年第4季完全退場。
QE退場對金融市場有重大意義，經由利率與匯率的變化，進而驅動資金在不同國家與產業間挪移。
QE退場最直接影響的是利率走升。雖然多數歐美國家今年仍無升息計畫，但美國10年期公債殖利率，已多次向上測試3％整數關卡，空頭勢力增強。
彭博社推估，2014年底10年期公債殖利率將上升至3.43％，大幅彈升40bps（即0.4個百分點）。未來長短天期利率將同步揚升，衝擊債市與房地產市場，未來觀察重心包括美國30年期抵押貸款利率走向，及新屋開工與營建許可。
匯率亦將受QE退場影響。QE退場將造成美國利率走揚，進而推升美元。美元轉強，將導致資金自新興市場撤出，回流歐美國家。
近期此效應已開始發酵，東南亞股市自去年聯準會釋出QE退場訊息後，即不斷盤跌破底，僅越南股市因TPP（跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議）題材而相對強勢。
預期QE退場後，新興市場將承受資金外逃之苦，不利於股匯市。台股以外銷的電子股為主，台幣貶值將拉升電子股匯兌利益，去年第4季與今年第1季財報極可能優於預期。
由QE退場所引發雙率波動，將觸動資金大量移動。2014年最夯的市場將是由美、日、德、英所組成的「發達四國」。
產業方面，貴金屬與原物料去年表現不佳，QE退場後失去資金氾濫炒作題材，預期今年仍是黯淡的一年，建議觀望即可。
看好受惠於利率揚升的金融股，壽險與銀行是相對看好的族群，若市場交投熱絡，券商將受惠。
科技股今年重點仍在蘋果動向，若蘋果如預期推出規格較大的手機，將使IC、機殼等產業受惠。4G、雲端、巨量資料、穿戴裝置、企業資本支出亦是今年重要議題，相關個股值得留意。
傳產方面，全球人口老化現象發酵，生技醫療產業續看好，中國近期將生育政策改為「單獨二胎」，意外觸發嬰幼兒產業轉強。
在台股整體評價，預估2014年總體經濟成長率將達3.5％，較去年明顯轉好，企業獲利將持續成長；因此今年台股仍可望呈現多頭趨勢，仍有高點可期。（記者呂淑美整理）
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