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工商時報【記者吳瑞達／綜合報導】

中國最大個人電腦製造業聯想集團，在宣布併購摩托羅拉手機業務後，市場認為買價過高，包括摩根士丹利（大摩）與摩根大通（小摩），雙雙看空聯想。

昨（4）日港股馬年開盤大跌，聯想股價更是重挫，跌幅達16.40％，這是繼蛇年封關日下挫8.21％後，兩個交易日共下跌23.26％。

在香港上市的聯想集團，昨日開盤跳空下挫8.05％，股價為9.25港元（下同），之後持續震盪走低，終場大跌1.65元，跌幅16.40％，收盤價8.41元，創近3個月來新低。

騰訊財經報導，聯想在上周四（蛇年除夕當天）宣布，要斥資29.1億美元，收購Google旗下摩托羅拉移動的全部股權。這是聯想集團繼斥資23億美元，收購IBMx86伺服器業務之後，1周內公布兩項大型的購併案。

聯想集團的大動作，引起投資機構的關注，但普遍不看好購併摩托羅拉後，短期內的獲利表現。譬如，里昂關注聯想如何及何時，能扭轉摩托羅拉12億美元虧損的局面。

大摩則表示，此次聯想集團收購摩托羅拉移動，將以6.6億美元現金及7.5億股票撥付，即5％股權稀釋，而收購IBM伺服器時僅為1.75％；同時，聯想此次的收購行動非常大膽，大摩看好聯想收購IBM低階伺服器，但收購摩托羅拉，至少在短期內將抵銷有關獲利。

大摩認為，聯想此次收購行動風險較大，因為在中國大陸，智慧型手機業務成長也已經放緩。大摩因此將聯想評級從「優於大盤」下調至「與大盤持平」；目標價從12.5元降至9.8元。

摩根大通認為，以營業額規模45億美元的聯想而言，此次收購摩托羅拉手機業務，買價過高時，對聯想能將摩托羅拉扭轉虧損的能力存疑，加上摩托羅拉手機在美國的市佔率僅7％，要挑戰三星及蘋果在當地合計65％的市佔率，可說有極大難度。

因此，鑒於摩托羅拉仍面臨巨額虧損，聯想未來獲利遭稀釋，亦為一大隱憂。

面對外界質疑，聯想集團董事長楊元慶則表示，憑藉該集團高效率的營運團隊、一流的生產製造能力及全球化的業務覆蓋，有信心讓手機業務，呈現長久的成長與獲利。

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