文／陳淑泰
在霹靂布袋戲裡稱霸武林的「素還真」， 一旦從舞台轉戰資本市場， 有可能讓霹靂（8450）公司股票長期享有逾34 倍、遠高於市場的本益比嗎（以170元股價、2013年預估每股盈餘計算）？這家以台灣傳統原創戲劇為號召的公司，真有成為「東方迪士尼」的條件嗎？
對於市場好奇，大霹靂國際整合行銷總經理邱正生對《Smart 智富》月刊記者說：「我們有信心！」負責承銷霹靂國際股票上市的中國信託證券經理林牧民則分析，該公司不但吸引中華開發、中國信託兩大金控願意高價投資霹靂，還吸引兩大超商系統全家（5903）和統一超（2912）分別入股，不僅替霹靂銷售DVD，連霹靂設立子公司拍3D電影，兩大超商也跟進參股。為什麼這些機構搶著投資霹靂？按照林牧民的分析，主要有以下4項特色：
1.無人可仿冒的特殊性：文創產業第1個門檻講究獨特性，霹靂布袋戲始於國寶級藝師黃海岱（現任董事長黃文章祖父），再到黃俊雄（黃文章父親）的「雲州大儒俠史豔文」於40多年前創下97%高電視收視率，再到黃文章和弟弟黃文擇共同創造霹靂系列的素還真、一頁書等角色，都屬台灣特有的原生創意，無論偶頭雕刻、編劇功力、特殊口白，在中國和台灣都找不到仿製品、再製品。
2.一次性成本可無限複製商機： 只要創造出一個角色，就能衍生出周邊各種商機，從杯子、泡麵、手機到電腦，甚至電腦遊戲，各項軟硬體都能成為載體。取得授權費、代言費，幾乎可以說低成本、高利潤。而且「素還真最忠心，不會跳槽！」霹靂國際副董事長黃文擇在法說會上驕傲地強調布偶的價值。
3.深耕20餘年，養成固定客群，經常性獲利穩定：現有DVD影集的前身是錄影帶出租系統，霹靂每2週推出3片各90分鐘的影集，這些影集透過全家和統一兩大超商銷售，每次銷量近8萬片，20多年來在國內培養了龐大的固定觀眾，也使霹靂國際有了經常性穩定收入，目前約占該公司年營收的60%，有別於其他業績起落幅度大的文創業者。
4.具進軍中國市場能力：除了每次8萬片的DVD購買大軍外，霹靂網站有50萬會員，邱正生透露，霹靂其實在中國市場已有龐大觀眾，非法視頻網站每片影集已有逾100萬人上線觀看，而且「他們聽的都是閩南語， 代表語言對中國觀眾不是距離。」霹靂目前正與中國2∼3家視頻業者洽談版權授權，惟受限於官方管制，播出時還是會翻成普通話，未來將以廣告分潤或一口價授權，有機會在明後年對營運產生貢獻。
在現有的獨特基礎上，邱正生指出，行銷將會左右霹靂成長的速度。近期行銷可分為3大重點：
1.年底推出大型展覽：預計在12月28日在台北推出，目的是讓霹靂對觀眾和客戶同時交出3D聲光科技的成績單。會用從未對外曝光的本尊偶（指真正在劇中演戲的偶，而非展示用的布偶）擔綱展出，所有多媒體特效希望能媲美美國好萊塢的「環球影城」，推估至少能創造20萬∼30萬人次進場，以票價280元計，明年營收可望因此增加7,000萬∼8,000萬元，成為新形態營收來源。
2.2015年春節首部3D電影上檔：2012年由統一國際開發、全家便利商店和中國信託創投各出資20%，霹靂國際持股40%，成立「偶動漫娛樂事業」。預估2015 年春節上檔的3D電影《奇人密碼：古羅布之謎》，若以2000年霹靂推出的首部電影《聖石傳說》票房達1億5,000萬元為基礎，希望這部新電影能創造3倍、也就是約4億5,000萬元的票房。除可直接認列子公司獲利之外，電影在全球上映，對周邊商品銷售可產生的拉抬效果會比單純戲劇更大。
3.強化布偶授權業務：目前DVD 發行收入、周邊商品銷售及授權收入為3大營收來源，2012年分別占合併營收的65%、16%及4%。但是，類似迪士尼等國際業者衍生性授權商品的營收可超過5成，因此霹靂在2013年調整與異業結盟合作的腳步，今年授權收入已提升到近2成，未來希望能朝國際業者的標準邁進。因授權收入毛利率可達6成以上，隨著業務占比擴大也將會拉動霹靂EPS止跌回升。
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