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近期恆指表現反覆，而成份股之一的和黃(0013)走勢則較穩健，2014開市至今一直在105港元附近上落，更高見過106.7港元，比同期恆指下近1%，和黃相對硬淨，而且守在所有主要移動平均線之上，走勢偏強。

和黃現時股價為資產淨值折讓27%，低於過去10年平均折讓約20%的估值。有大行預期歐洲經濟持續復甦，和黃在歐洲的港口、零售以及能源業務料轉強，公司的自由現金流增加，加上歐洲電訊業整合，和黃每股資產淨值折讓有機會收窄，此外，公司去年業績理想，如和黃分拆屈臣氏上市成事，以出售49%股權計算，或可套現達140億美元，可釋放和黃的內在值，並為和黃帶來新資金，有助公司開拓業務，成為和黃股價的推動力，股價更有可能出現溢價。

根據彭博資訊，17位分析和黃的分析員當中，有14位給予和黃「買入」的評級，並沒有「沽售」的評級，而目標價最高更見125港元，反映市場分析甚為看好和黃後市表現。

投資者如看好和黃，可考慮和黃認購證27904，行使價118.1港元，14年3月到期，有效槓桿16.7倍。如不想受引伸波幅不穩所影響，可留意和黃牛證65560，收回價100港元，14年9月到期，有效槓桿11.6倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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阿思達克財經新聞

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